中经记者 罗辑 夏欣 北京报道

首批主动ETF现多只“日光基”。

10月23日，首批18只主动ETF正式开启募集，其中3只产品一日售罄——摩根基金、易方达基金、富国基金相继公告旗下主动ETF提前结募。并且，首批18只主动ETF发行首日“吸金”已超150亿元。

这背后，10月20日、22日，摩根基金、易方达基金、华夏基金、富国基金、汇添富基金、华安基金相继宣布自购计划，合计金额约14亿元，为这批创新产品的首发“护航”。

多位业内人士表示，公募以自有资金认购旗下主动ETF，既体现对资本市场长期健康发展的判断，也反映出对自身主动管理能力的把握。近年来，全球主动ETF规模扩张较快，表明主动管理与ETF制度融合是大势所趋。在此背景下，国内首批主动ETF发行重在示范，亦为市场带来增量资金。

自购计划释放“信心”

具体来看，此次首批18只主动ETF的“闪电”问世吸引市场广泛关注。从10月19日获批到10月23日正式开启募集，仅数日时间。但从发行情况来看，这首批18只主动ETF获得了市场的普遍认可。

10月23日，摩根大盘成长主动管理交易型开放式股票证券投资基金发布提前结束募集并进行比例配售的公告称，原定募集期为2026年10月23日至2026年10月30日。为更好地保护投资者利益，根据相关规则以及本基金招募说明书、基金份额发售公告的有关规定及本基金的实际募集情况，基金管理人决定将本基金募集截止日提前至2026年10月23日，即2026年10月23日为本基金的最后一个募集日，2026年10月24日（含当日）起，不再接受投资者的认购申请。

同时，根据该基金基金份额发售公告，该基金首次募集规模上限为人民币20亿元（不含募集期利息和认购费用）。截至2026年10月23日，该基金累计有效认购申请份额总规模已超过本次募集规模上限。基金管理人将采取末日比例确认的方式实现规模的有效控制。该基金募集期认购申请确认比例结果将另行公告，未确认部分的认购款项将在募集期结束后退还给投资者。

随后，易方达品质均衡主动管理交易型开放式股票证券投资基金、富国价值优选量化选股主动管理交易型开放式股票证券投资基金也在同日相继发布提前结束募集暨进行比例配售的公告。

按照这3只产品的募集规模上限（20亿元）计算，合计已吸金60亿元。另有媒体援引渠道消息称，10月23日，首批18只主动ETF合计募集规模已超150亿元。

实际上，就在首批18只主动ETF发行前夕，10月22日，易方达基金、华夏基金、富国基金、汇添富基金、华安基金等相继公告自购计划。这5家公募均表示，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心和对公司投资管理能力的信心，将运用固有资金认购旗下主动ETF，合计金额9亿元。

这是继10月21日，摩根基金公告称，其股东将通过其关联方、摩根资产管理（亚太）有限公司运用自有资金7500万美元（约合5亿元人民币）投资摩根基金旗下主动ETF后，再有5家头部公募新晋加入“自购大军”。

排排网财富公募产品运营曾方芳表示：“公募以自有资金认购旗下主动ETF，首先释放的是信心信号。其既体现对资本市场长期健康发展的判断，也反映出对自身主动管理能力的把握。公司资金与投资者同向而行，有助于强化持有人对新产品的信任。同时，主动ETF作为全新品类，投资者认知仍在建立过程中，自购兼具示范效应，对提升市场接受度、为后续产品扩容积累人气具有积极意义。”

主动管理与ETF制度融合是大势所趋

随着首批主动ETF的顺利发行，作为近十年规模增速高企的投资工具，主动ETF迎来“中国时刻”。

摩根资产管理（中国）副总经理郭鹏表示：“过去十年，全球ETF规模复合年均增长率达22%，其中亚太地区达到26%，超过美洲等地区；而全球主动ETF规模的复合年均增长率高达49%，亚太地区的主动ETF增速更是高达56%，领跑全球。”

之所以主动ETF有此发展，郭鹏认为，其核心在于策略体系丰富多元，能够适配不同投资者的配置需求，“投资差异化”也得以真正显现。同时，主动ETF依然延续了ETF透明度高、流动性佳的优势，费率通常低于传统场外主动基金，为投资者提供了区别于宽基贝塔的策略载体。

易方达投研相关人士也表示：“主动股票ETF将主动管理的价值发现功能与ETF透明高效的优势相结合，既能降低投资者成本，满足居民多元化财富管理需求，又可增强主动权益基金的吸引力，扩大有效供给，丰富ETF产品体系。其持仓透明、风险敞口清晰的特征，契合中长期资金的配置需求，便于其在市场波动中逆周期布局，增强资本市场韧性。”

“从海外经验看，美国主动ETF已占新发行ETF的绝大多数，全球规模近两年扩张较快，表明主动管理与ETF制度融合是大势所趋。”曾方芳如此表示。

在曾方芳看来，境内推出主动ETF，意义主要体现在三个层面：

一是填补场内主动权益工具空白，将基金经理选股能力嵌入标准化交易框架，丰富产品谱系；

二是首批产品聚焦均衡、价值、红利等求稳策略，坚持“平稳起步、严防风险”，与当前投资者偏好确定性的环境相匹配；

三是为中小公募提供差异化竞争路径，使竞争焦点从指数授权回归主动管理能力本身，同时有望为市场引入增量资金、改善定价效率。中长期看，主动ETF与场外主动基金更可能形成互补分工，而非简单替代。

结合当前的市场环境，晨星（中国）基金研究中心分析师王珊就首批主动ETF的发行指出：“主动ETF属于国内ETF新的产品类型，发行前夕公募以固有资金认购，向渠道与投资者表明其认可该赛道、信任基金经理策略，实现管理人和持有人风险共担，不仅提高产品顺利成立的确定性，而且更重要的是，该行为具备积极信号价值，短期有助于稳定市场情绪。”

不过，她同时提示，对投资者而言，不宜将自购作为买入的核心依据，仍需要独立评估基金经理的主动投资能力、策略适配性与费率条款。

而对于未来主动ETF在国内的发展，她认为，国内发展环境和海外存在明显差异，海外市场特有的税收优势，以及养老金等长期机构资金的入场等，都推动了海外主动ETF的发展壮大。国内主动ETF的推出丰富了权益配置工具，有望为市场带来增量资金，首批产品的发行重在示范，市场会重点跟踪超额表现、折溢价与流动性情况。国内主动ETF的长期发展壮大，则取决于基金管理人扎实的投研实力与持续稳定的超额收益表现，以及机构长期配置需求等多方条件的共同驱动。

（编辑：夏欣 审核：李慧敏 校对：颜京宁）