尽管受新冠肺炎疫情影响，雅居乐集团控股有限公司（03383.HK，以下简称“雅居乐”）2020年中期业绩依然录得稳步增长。

今年上半年，雅居乐结转确认营业收入335.27亿元，同比增长了23.7%；期内核心净利润（剔除投资物业公允值变动收益、汇兑损益等）65.18亿元，同比增长了35.6%。

雅居乐在2020年中期保持了较高的盈利能力，并且进一步有所提升。当期，该公司毛利润为115.2亿元，同比增长了40.2%；整体毛利率为34.4%，较上年同期上升了4.1个百分点。

此外，雅居乐在2020年中期的核心净利率及股东应占核心净利率分别达到了19.4%及15.8%，较上年同期分别上升了1.7个百分点及1.1个百分点。

2020年上半年，雅居乐的物业管理、环保、绿色生态景观及智慧装饰家居服务、城市更新、房管及商管等多元业务表现更为抢眼，“以地产为主，多元业务并行”的运营模式成效显著。

其中，雅生活（03319.HK）已成为港股第二大市值物业企业，继续保持了业务规模及收入盈利的高速增长；而雅城集团正在寻求赴港上市，有望成为雅居乐第三家上市企业。

近日，雅居乐副总裁、城市更新集团联席董事长潘智勇在接受《中国经营报》记者采访时表示，公司是按照上市公司的标准打造旗下多元业务，今后环保、房管、商业等业务板块会继续“成一个、拆一个”。

“过去几年对多元化业务的持续投入，现在已经开花结果。”雅居乐董事局主席兼总裁陈卓林说，“接下来几年内，多元化业务为雅居乐贡献利润比重预计能够占到一半左右，并继续推动改善公司的财务业绩。”

财务业绩维持稳健

地产开发与销售仍然是雅居乐的核心业务，当期结转确认营收293.1亿元，占公司整体收入比重为87.4%，营收同比增幅为18.7%。

2020年前6个月，雅居乐实现预售额551亿元，虽然受到了疫情的影响，但比上年同期的582亿元仅微幅下降了5.3%。

但雅居乐方面表示，上半年销售情况符合预期，公司有信心完成2020年销售目标。该公司在年初设立的全年销售目标为1200亿元，今年前6个月目标达成率为45.9%。

2020年，雅居乐预计推出的可售货值逾2200亿元，若保守按照全年6成销售去化率推算，物业销售额也将达到1320亿元。

目前，雅居乐的物业销售已全面复苏。2020年4~7月份，雅居乐实现预售额同比增幅分别为16%、24%、20%、49%。

雅居乐在今年预计推出的2200亿元货值对应可售面积为1504万平方米，总计218个可售项目。在产品结构上，刚需及改善型产品占比89%，旅游地产占比10%，同比降低了5个百分点。

“公司能够实现快速销售的项目占比逐年提升，这更符合市场需求。” 雅居乐副总裁兼地产集团总裁王海洋说。

今年上半年，雅居乐策略性地补充了土地储备。通过招标、拍卖、挂牌、勾地及股权收购等多种方式，当期该公司新增获取了20个土储项目，总建筑面积约375万平方米，总土地金额为139亿元，对应楼面地价为3718元/平方米。

雅居乐在今年前6个月新增土储项目总货值约604亿元，按照对应楼面地价3718元/平方米计算，其地房比（地价与房价比率）为23.1%，处于行业内较低水平，也为公司维持高毛利率留足了空间。

在新增获取土地储备方式上，44.2%的土储项目通过招拍挂公开市场摘牌，40.9%的土储项目通过产业小镇获取，还有14.9%的土储项目通过合作及并购取得。

尤其是产业小镇布局上，雅居乐已在全国11个省份、20个城市正式签订了23个产业小镇项目投资协议，锁定土储总建筑面积超过2500万平方米，总货值接近4000亿元。

今年上半年，雅居乐继续获取了150万平方米产业小镇土储面积，可售货值约140亿元，平均楼面地价为1768元/平方米。截至目前，雅居乐已累计获取产业小镇土储面积653万平方米，可售货值超过640亿元，地售比仅为16.7%。

至2020年6月末，该公司在全国81个城市合计拥有总建筑面积约5303万平方米土地储备，综合土地成本为3521元/平方米，地房比为23.3%。若以当前市场价格测算，雅居乐拥有的这些土地储备可售货值达到了8000亿元。

其中，雅居乐布局于粤港澳大湾区的土储面积达到了1311万平方米，占公司整体土地储备的24.7%，可售货值约2300亿元；另外布局于长三角土储面积达到了708万平方米，占公司整体土地储备的13.3%，可售货值约1100亿元。

雅居乐在今年前6个月新增获取土储项目总代价为139亿元，相当于期内551亿元预售额的1/4。

“今年上半年受新冠肺炎疫情影响，各个城市土地供应较少，而雅居乐始终坚持理性拿地，所以当期新增获取的土储项目规模较上年有所下降。”王海洋表示，“但公司在上半年也累积了一批正在洽谈的收购及合作项目，相信下半年有机会补充更多的优质项目。”

2020年上半年，雅居乐继续维持了稳健的财务状况及充裕的现金资源。期末，该公司持有的464.1亿元现金资源，比年初的425.6亿元继续有所增加。

截至今年6月底，雅居乐背负了989.4亿元有息债务，比年初的966.7亿元有所增加。其中，公司将于一年内到期的有息债务为403亿元，短期债务占比为40.7%。

按此计算，雅居乐期末现金资源对短期债务的覆盖比率接近1.2倍。

截至2020年6月末，雅居乐的资产总额已突破3000亿元，资产负债率为76.3%，与年初基本持平；净负债率（有息负债扣除现金资源后与权益总额的比率）为73.3%，则较年初的82.8%下降了9.5个百分点，处于房地产行业内较低净负债率水平。

若不计及外币借款而产生的汇兑损益，雅居乐在今年上半年的实际借贷利率为6.78%，与上年同期的7.06%相比有所降低。

今年上半年，雅居乐也选择了更为慷慨地与上市公司股东分享盈利。雅居乐董事会提议向股东们每股派发0.5港元的2020年中期股息，股利支付率为34.1%。

另外，雅居乐在今年上半年还支付了每股0.4港元的2019年末期股息，连同每股0.5港元的2020年中期股息，上市公司的股息率（期内总派息额与市价比例）接近10%。

多元化战略成效显著

从2016年开始，雅居乐实施了“以地产为主，多元业务并行”的运营模式，目前，在地产开发与销售业务之外，其他多元化业务成效显著。

当期，雅居乐实现的335.27亿元营业收入里，物业管理、环保、绿色生态景观及智慧装饰家居服务、城市更新、房管及商管等多元化业务收入为42.17亿元，占比已达12.6%，比上年同期提高了3.6个百分点。

此外，雅居乐多元化业务合计实现毛利润12亿元，同比增长了41%。陈卓林表示，未来几年内，多元化业务为集团贡献利润比重预计能够占到一半左右。

今年上半年，雅居乐多元化业务的营收增幅高达73.6%，尤其是物业管理及环保业务，与上年同期相比分别增长了111.1%及68.5%，支撑并带动了雅居乐整体稳步增长。

潘智勇表示，公司开展多元化业务的原则，就是要“做一个，成一个”。“目前这些多元化业务都是赚钱的，往后会逐步进入收获期，对公司利润贡献速度将加快。”

其中，雅居乐的物管业务——雅生活在今年上半年完成对中民物业的收购后，其在管物业面积及合约物业面积分别达到了3.53亿平方米及4.91亿平方米，继续跻身港股第二大市值物业企业。

今年上半年，雅生活实现营收逾40亿元，同比增长了78.5%；净利润为8.73亿元，同比增长了53.6%。当期，雅生活的毛利率为31.9%，净利率则高达21.8%。

目前，雅生活定位为高品质、强品牌、多元化的智慧城市服务商，将其打造成综合智慧城市管理服务平台。值得注意的是，至2020年6月末，雅生活签订来自独立第三方的合约物业面积占比已接近3/4。

当期，雅居乐的环保业务实现营业收入约8亿元，同比增长了68.5%。至2020年6月底，该公司共持有33个危险废物处理项目、5个生活垃圾焚烧发电项目、3个综合工业园区项目及4个水务处理项目。

据陈卓林介绍，雅居乐对环保业务已累计投入超过200亿元，接下来几年内还要继续投入200亿元左右。“届时环保业务会成为雅居乐的重要支柱产业。”

雅居乐的绿色生态景观及智慧装饰家居服务业务——雅城集团正在寻求赴港上市，有望成为雅居乐旗下第三家上市企业，雅城集团已布局全国27个省份共计119个城市，服务总建筑面积约3860万平方米。

雅城集团定位为绿色生态人居服务商。其中，雅城集团从事绿色生态景观业务包括园林景观、生态环境、绿化管养等；智慧装饰家居业务则包括住宅精装、公共装修和智造家居等。

在国内园林景观及住宅精装市场，雅城集团已取得领先行业地位。若以收入计，在众多开发商当中，雅城集团依次排名行业内第三和第四。目前，中国内地前30强地产商已有25家与雅城集团达成了战略合作。

雅居乐的房管业务定位为中国不动产开发赋能专家，其业务涵盖了商业代建、政府代建及资本代建，已进入重庆、广东、河北、江苏、四川等地，初步完成了全国化布局。今年上半年，雅居乐房管业务新签约12个代建项目，期末累计获取了28个代建项目，可售货值达到1012亿元。

雅居乐的城市更新业务在今年上半年同样表现抢眼，也成为公司补充土地储备的重要方式。据潘智勇介绍，城市更新集团已累计签约13个城市更新项目，预计锁定建筑面积逾700万平方米，可售货值接近2400亿元。

“城市更新业务也是响应国家政策，今年还要继续加码，主要以粤港澳大湾区为主。”陈卓林说，“未来3年内，公司希望通过城市更新锁定的土储货值能够达到5000亿元左右。”

雅居乐的商管业务已经覆盖了全国50个城市，服务总建筑面积超过800万平方米，并运营了购物中心、写字楼、文旅景区、酒店、社区商业、长租公寓、精品街市及高尔夫球场等多种创新业态。

“按照公司的规划，未来对多元化业务的投资预计占比为1/4左右，推进得非常快。”陈卓林说，“随着之后多元化业务对公司整体贡献率提升，接下来雅居乐的财务业绩还会有更大的改善。”