8月24日，中国海外发展有限公司（0688.HK，以下简称“中海地产”）举行2020年中期业绩发布会。财报显示，截至2020年6月30日，公司合约物业销售额同比增长4.2%至1720.1亿元（人民币，下同），对应销售面积为954万平方米，同比增长3.5%。

报告期内，中海地产在中国内地13个城市新增21幅土地，新增总楼面面积为582万平方米。截至2020年6月30日，集团系列公司土地储备为9006万平方米，对应货值达1.3万亿元。

值得注意的是，疫情影响下，“利润王”中海地产的营业收入增速有所放缓，股东应占溢利也出现同比下降3.7%。

另外，按照中海地产此前提出的2020年完成4000亿港元的销售目标，今年上半年的销售完成率尚未过半。对此，中海地产行政总裁张智超表示，尽管这一目标存在一定的挑战性，但公司全年货量充足，下半年也将加大推盘力度、加快销售节奏。“在外部环境不发生剧烈变化的情况下，有信心完成全年4000亿港元的销售目标。”

营收增速放缓

财报显示，中海地产在今年上半年实现收入886.3亿元，同比增长11%，相比2019年13.6%的增长速度有所放缓。

利润方面，公司实现经营溢利312.6亿元；股东应占溢利205.3亿元，同比下降3.7%；净利润率23.2%，同比下降3.5个百分点；毛利率30.6%，同比下降4.3%；核心净利润为179.4亿元，同比上升0.3%；核心净利润率同比减少2.2个百分点。

在中海地产主席兼执行董事颜建国看来，在疫情的冲击下，公司的收入逆势增长，经营溢利保持平稳，净利润率保持内地房地产行业的领先水平。

事实上，中海地产的核心净利润增速在近年来亦有所放缓。2016年～2019年，公司核心净利润增速分别为13.82%、9.21%、8.3%、10.1%。

在销售表现方面，中海地产今年上半年销售额1720.1亿元。上半年的年度目标完成率约47.8%。其中，6月单月，中海系列公司实现销售合约额575.6亿元，同比增长32.3%，创集团单月销售新纪录。

张智超坦言，年度目标的完成情况主要因为上半年有1至3个月的销售周期受到疫情影响，但其认为，公司的销售额逆势增长4.2%，已超过Top10房企的平均增速，“公司全年货量充足，下半年也将加大推盘力度、加快销售节奏”。

今年上半年，中海系列公司在中国内地21个城市共有50个项目竣工，竣工总面积达732万平方米。

对于投资拿地，颜建国表示，公司在2019年专门成立非公市场合作部，通过与同行、政府部门合作进行购地。截至8月21日，公司的权益投资额约为780亿元，完成全年土地预算1400亿元目标的56%。其中，35%的土地来自非公开市场，包括城市改造、利用综合体购地等。中海地产共吸纳36宗土地，其中50.6%的新增土地分别位于粤港澳大湾区、京津冀和长三角都市圈。

值得注意的是，今年以来，中海地产在香港市场同样表现积极。上半年，公司参与了香港的3宗土地竞拍，其在财报中表示将坚定并持续加大对香港的投资。对于香港市场的投资预算，中海地产财务总监吕世杰称，只要土地优质以及价格合适，公司都会积极参与，“香港是公司的发源地，是重要并具有国际影响力的市场，集团将持续加大港澳市场投入，力争进入并保持港澳房地产市场前列”。

中海地产副总裁郭光辉在业绩会上表示，公司的土地储备区域分布均衡，主要集中于各主流城市的中心区域，集团系列公司总土地储备对应货值中的87%分布于一二线城市。

稳中求规模

在2020年中期业绩会上，关于经营数据的变化，中海地产管理层提及最多的是“稳字当头”。

今年上半年，中海地产的销售回款录得927.9亿元，境内外债务资金流入达319.1亿元，共计流入资金总额1247亿元。截至6月30日，公司持有现金1113.8亿元。

与此同时，中海地产的银行及其他借贷、应付票据、有息负债分别为1292.9亿元、793.2亿元、2088.1亿元。其中，一年内到期的有息负债为334.4亿元。

另外，中海地产今年上半年须归还到期债务164.5亿元，资本支出为746.5亿元（其中用于支付地价为417.8亿元，建安相关支出为323.1亿元），税务费用、分销费用、行政费用和财务费用的支付金额为240.9亿元，流出资金总额1154.9亿元。

截至6月30日，中海地产的资产负债率为59.77%，扣除预售账款后的净负债率57.8%，净借贷比率为32.95%，现金短债比达到2.9倍。

在业绩会上，颜建国就市场上关于房企融资政策收紧，对有息债务规模设置“三条红线”的消息做出了回应。其表示，中海地产一直坚持稳健审慎的财务策略，保持合理的负债率和充裕的现金。“中海地产曾经历了1997年的金融风暴，当时因为加杠杆高速扩张，曾经面临资金链断裂、甚至破产的风险，教训极为深刻。自此之后，公司经营‘稳’字当头。在内部设立了关于负债率、现金占比等几条红线。”

而在总结公司的发展策略时，颜建国作出了“马拉松”的论述。其表示，“企业的发展是一场马拉松，要稳中求好、稳中求快、不急不躁，在严控风险的前提下努力实现又好又快的发展。”

“近几年来，公司在保持60%左右负债率的情况下，销售实现快速增长。中海地产要求有利润的销售和有质量的增长，更加注重价值创造，相信合理控制负债，不盲目加杠杆，公司的规模和利润也能实现较快的成长。”颜建国如是说。

而在规模方面，颜建国称，中海地产要继续保持在第一梯队以实现利润的持续稳健增长。张智超补充道，“在这个存量时代，我们希望销售规模要尽快进入到前五。”