中经记者 陈婷 赵毅 深圳报道

一个月前仍在积极推进的一场CXO（医药外包）行业重大资产重组，近日迎来“告吹”终局。

6月29日，成都先导（688222.SH）公告终止收购南京海纳医药科技股份有限公司（以下简称“海纳医药”）约65%的股权，原因是交易各方未能就交易方案、交易价格、交易对方范围、业绩承诺等核心条款达成一致。

6月30日，成都先导股价低开，盘中跌超7%。截至7月2日收盘，公司股价报16.35元/股，跌幅1.98%。

今年3月，成都先导与海纳医药及其控股股东、实际控制人邹巧根签署股权收购意向书，成都先导拟以现金方式通过股权转让取得海纳医药约65%股权。交易完成后，成都先导将成为海纳医药控股股东。随后，成都先导在4月、5月持续披露交易进展。直至5月30日，成都先导方面仍表示，公司有关各方正在积极推进此次重大资产重组的相关工作，具体方案仍在谨慎筹划论证中。

在部分投资者看来，成都先导终止收购海纳医药的决定“来得很突然”。从“积极推进”到宣告终止的一个月期间究竟发生了什么？

7月1日，成都先导方面在接受《中国经营报》记者采访时表示：“在此期间我们组织中介机构进行深入尽调，且在积极协商交易方案，但最后未能就交易方案、交易价格、交易对方范围、业绩承诺等核心条款达成一致。各方一致决定终止本次重大资产重组事项。因此，公司遵循披露规则，在6月底及时发布了本次重大资产重组事项终止公告。在发布筹划重大资产重组的提示性公告至终止并购的全过程中，成都先导始终严格遵守法律法规及信息披露规则，及时、完整、准确地对外公告全部信息。”

寻求业务协同未果

经过三个月的尽职调查和多轮谈判，成都先导最终还是放弃了对海纳医药的收购。

公告显示，自股权收购意向书签署后，成都先导积极组织交易各方推进此次交易，聘请了专业的中介机构对标的公司展开尽调，在此基础上，交易各方对交易方案进行多次论证和协商，但未能就交易事项的核心条款达成一致意见。截至6月30日，交易各方未就此次交易达成最终方案、未签署正式收购协议。

成都先导方面表示，交易尚处于筹划阶段，交易各方均未签署正式的交易协议， 重大资产重组尚未正式实施，各方对终止此次重大资产重组无须承担任何违约责任。“此次终止筹划重大资产重组事项不会对公司业务开展、生产经营活动和财务状况造成不利影响，亦不存在损害公司及股东特别是中小股东利益的情形。”

关于收购海纳医药的目的，成都先导此前接受投资者调研时曾表示，通过并购，公司可将其业务范畴从上游的新药发现拓展至下游的药学研究/临床研究/生物检测等，构建起从药物发现、药学研究、临床试验到商业化生产的一站式CRDMO（医药合同研究、开发和生产）服务体系。与此同时，海纳制药在制剂工艺等下游关键环节积累了成熟且丰富的经验。“这些经验与成都先导的研发能力具有高度的互补性，有望在并购完成后，加速先导自研管线的开发进程。”通过并购海纳医药，还能为成都先导平衡收入结构、扩大客户群体覆盖、带来稳定的正向现金流等。

公告显示，成都先导主要从事药物发现和优化。海纳医药主要从事仿制药、改良型新药研发的一体化全流程医药研发，形成了“CXO+MAH（药品上市许可持有人）”的业务模式，主要业务包括医药研发服务、自持品种销售两大类。2023年，海纳医药曾赴创业板IPO，但于2024年6月主动撤回上市申请。

遭多名股东减持

虽然合作未达到最终目标，但成都先导在公告中称，海纳医药对成都先导的科研实力、专业素养及严谨态度表达了高度赞赏和充分认可，公司亦期待与海纳医药未来在业务领域探索新的合作机会，携手推动医药产业创新。“目前， 公司生产经营正常，各项业务稳步推进中。”

不过，终止收购海纳医药后，公司构建一站式CRDMO服务体系战略又将如何落地？对此，成都先导方面对记者表示：“我们会抓好主业，并在围绕主业的基础上，积极寻求合适的机会开展并购来加快外延式发展，增强公司在新药发现和优化方面的能力，从技术互补、规模扩张或市场拓展等方面进一步提升公司竞争力，支持公司的中长期发展，为生物医药工业产生更大的价值。后续有新的进展，我们也会依规及时披露。”

值得注意的是，成都先导推进收购海纳医药期间，公司遭到3名股东减持。其中，深圳市钧天投资企业（有限合伙）在2025年3月6日—2025年4月3日集中竞价减持约217.54万股，减持价格区间为16元—17.6元/股，减持总金额约3644.87万元；拉萨经济技术开发区华博医疗器械有限公司在2025年4月18日—2025年6月19日集中竞价减持200万股，减持价格区间为14.66元—17.79元/股，减持总金额约3175.36万元；安吉东方佳钰企业管理合伙企业（有限合伙）在2025年5月23日—2025年6月23日集中竞价减持399.75万股、大宗交易减持约81.99万股，减持价格区间为13.92元—17.66元/股，减持总金额约7897.61万元。

财报显示，2024年，成都先导营收约4.27亿元，同比增长14.99%，净利润5135.71万元，同比增长26.13%，扣非净利润5743.72万元，同比增长1563.94%。2025年一季度，公司营收约1.07亿元，同比下降0.6%，净利润约2828.44万元，同比增长102.9%，扣非净利润约1750.56万元，同比增长113.63%。

（编辑：曹学平 审核：童海华 校对：翟军）